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分析

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套期保值的三大原则本月 08号 09:15

【中金网】在金融或资本市场中,作用于具体产品的不是一种力量关系,而是系列力量关系群的集合,某个组合产品的套保空间变化是这些关系群相互作用的结果。所以,决定套保成败变化的本质,是具体金融产品的全部社会关系的总和。 为了能找到好股票,投资者须有独特时空观和方法论去筛选,由于市场的复杂性,投资者往往无从下手。因此,设计能为投资者保值增值又可利用不同市场估值误差的套保产品,已成我国金融资本市场的迫切需要。根据对国情的理解和我国经济未来发展的预测,笔者在此提出套期保值的三大原则。 首先是时空统一原则。“道…

波动愈加扩大 螺纹钢期货如何把握本月 05号 09:32

【中金网】从基本面来看,供给方面环保限产在持续推进。随着短期产能利用率已至相对高位,预计近两旬数据将出现一定下滑,后期边际产量的改善将有助于基本面的改善。需求方面,当前终端采购数据仍在相对高位,需求的实质性下滑或将出现在5月下旬的梅雨季后。综合来看,需求后期预期确实会发生下滑,但短期政策性干扰因素仍在,关注后期产量收缩状况。 政策层面利好尚未出尽 随着“一带一路”国际合作国际论坛逐步临近,环保限产将进一步显性化。目前中国水泥协会已于5月2日发文,将联合河北、山东、河南、山西、北京、天津六省市水泥(建…

运用期权垂直价差策略锁定风险03月27号 09:28

【中金网】豆粕、白糖期权即将上市,我国场内期权迎来两位重要成员。随着新品种的上市,期权学习再掀热潮。期权为何如此受追捧呢? 首先,作为一种定价复杂的衍生品,期权能够利用自身性质,灵活应对市场行情,为投资者提供精确的风险对冲。 其次,对投机交易者来说,直接买入期权节省了保证金,同时将最大亏损控制在期权权利金范围之内。 最后,投资者持有的大部分头寸,都能有机地与期权策略相结合,从而满足多种多样的投资与避险需求。 本文的目的便是向具有期权入门知识的投资者传授涉及卖方的两条腿进阶策略。为了各位投资者对即将…

商品期货期权交易的注意事项03月16号 09:14

【中金网】商品期货期权即将上市,众多投资者面临的第一个问题就是必须满足“期权投资者适当性管理办法”要求,才能进行期权交易。期货公司根据相关标准为投资者开通期权交易权限。适当性要求对于投资者而言,规定较多,但每一项规定都是有其必要性的。 商品期货期权(豆粕与白糖)都是美式期权,所以投资者可以选择了结仓位的方式有平仓、行权和放弃。每一种了结方式的使用时机都是不同的。 假设投资者买入SR709的6800元/吨的看涨期权,当SR709期货价格涨到6950元/吨,SR709C6800权利金价格为160元时,投资者如果采用平仓了结仓…

运用利率衍生品对冲风险必要性上升03月02号 10:42

【中金网】自2016年11月美国总统大选以来,全球金融市场波动就离不开一个不确定性因素 特朗普政府减税、基建投资和边境税等新政。在此背景下,美国利率市场波动也增添变数,给2017年美联储加息进程带来不确定性。 作为固定收益的资产,美国利率衍生品是对冲金融市场不确定性的首要标的,由此芝商所利率衍生品成交量和持仓量(未平仓合约)双双攀升。2月22日,美国联邦基金利率期货合约(合约代码:ZQ)日成交量创下历史新高,达到658700张合约,超过了美国总统大选之后的2016年11月9日创下的最高纪录。同一天,美国超长10年期国债期货…

另类铜市投资:罢工行情“大有文章”02月20号 08:59

【中金网】近期,全球主要铜矿相继罢工停产,先是必和必拓(BHP Billiton)旗下智利Escondida矿场工人因劳资纠纷引发的罢工事件,吹皱了铜市一池春水;随后美国自由港麦克默伦铜金矿公司也于上周将Grasberg铜矿工人遣散回家。 Escondida和Grasberg正是全球前两大铜矿,罢工事件发酵,引发铜价快速升破6000美元/吨的强阻力区域,LME铜于2月13日最高上探至6204美元/吨,此后小幅回落。 回顾“罢工编年史”,罢工事件在铜市几乎年年有,用“一言不合就罢工”来形容十分恰当。 分析人士指出,近期海外铜矿罢工,深层次的原因在于资…

基本面差异增加 抛铝买镍或当时02月09号 08:58

【中金网】近期铝和镍的市场表现差异比较明显。其中,沪铝主力合约在春节之前持续冲高,1703合约最高达到14140元/吨。春节后,沪铝震荡偏弱,高位回落。沪镍在节前表现偏弱,1705合约价格一度跌至81210元/吨的低位,但在春节期间外盘强势上涨带动下,节后走势偏强,目前面临87000元/吨一线的压力。无论从中长期还是短期来看,两者基本面所表现出来的差异比较明显。因此,今年买镍抛铝的对冲或是比较合适的选择。 铝短期库存压力大 菲律宾禁矿影响镍供应 短期来看,节前铝市场主导因素在于供给侧改革的炒作。节后,实际改革措施仍不明晰…

日元汇率期货成避险投资需求“新宠”2016-12-06 09:05

【中金网】市场的另外一只“黑天鹅”在12月5日出现,意大利修宪公投失败,反对派在公投中领先多达20个点。总理伦齐承认失败,称对此负全部责任,提出辞职。受此影响,欧元暴跌,黄金及日元大涨。 每次金融市场出现巨大波动或者出现“黑天鹅”事件的时候,日元兑美元汇率都会暴涨,例如6月底英国脱欧公投,当时日元兑美元汇率暴涨20%,虽然后来日元汇率回归跌势,但是风险事件引发避险需求会对日元汇率有明显的冲击。 回顾历史数据,2000年以后,风险指数VIX的升高往往伴随着日元的升值(美元兑日元下跌),以及资金向日本的大幅流入…

浅析沪铜套利中的风险管理2016-11-30 09:13

【中金网】跨市套利 由于存在地域、时空差距,同一种商品在不同的期货交易所存在合理的价格差异。价差通常来自于国际、国内的经济政策或消费季节等因素的差异。套利的机会还来自于市场主力动向及偶然性、突发性事件。一般来说,双方的价差稳定在一个固定的区域,但有时会出现短暂的异常。 在正常情况下,由于我国是铜净进口国,国内的铜价相对于国际铜价相对偏高是合理的,在价差保持相对稳定时,根据“无套利条件”,两边的贸易流动不会发生,但是当种种因素的发生使得国内铜价远远高于国际铜价,内外差价已经大于进口的各种成本时,由…

生产企业卖出套期保值正当时2016-11-25 09:26

【中金网】当前,通胀预期依然非常强烈,商品轮动上涨迹象非常明显,大部分商品处在“钱多货少”造成的供不应求的虚幻之中。既然是在钱多货少,按此逻辑,只有“钱变少”或者“货变多”才有可能终结当前的疯涨趋势。 利润恢复,上游企业陆续复产 有市场人士认为本轮大宗商品价格上涨是因为上游生产企业产能出清,所以价格上涨并不会带来产量上升,大宗商品价格还可以上涨很长时间。但据我们观察,这一轮价格上涨主要是供给侧改革引起的供求短期错配以及企业大幅补库存所致。此外,在价格趋势形成之后,资金炒作也在推波助澜。 大宗商品…

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