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分析

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日元汇率期货成避险投资需求“新宠”2016-12-06 09:05

【中金网】市场的另外一只“黑天鹅”在12月5日出现,意大利修宪公投失败,反对派在公投中领先多达20个点。总理伦齐承认失败,称对此负全部责任,提出辞职。受此影响,欧元暴跌,黄金及日元大涨。 每次金融市场出现巨大波动或者出现“黑天鹅”事件的时候,日元兑美元汇率都会暴涨,例如6月底英国脱欧公投,当时日元兑美元汇率暴涨20%,虽然后来日元汇率回归跌势,但是风险事件引发避险需求会对日元汇率有明显的冲击。 回顾历史数据,2000年以后,风险指数VIX的升高往往伴随着日元的升值(美元兑日元下跌),以及资金向日本的大幅流入…

浅析沪铜套利中的风险管理2016-11-30 09:13

【中金网】跨市套利 由于存在地域、时空差距,同一种商品在不同的期货交易所存在合理的价格差异。价差通常来自于国际、国内的经济政策或消费季节等因素的差异。套利的机会还来自于市场主力动向及偶然性、突发性事件。一般来说,双方的价差稳定在一个固定的区域,但有时会出现短暂的异常。 在正常情况下,由于我国是铜净进口国,国内的铜价相对于国际铜价相对偏高是合理的,在价差保持相对稳定时,根据“无套利条件”,两边的贸易流动不会发生,但是当种种因素的发生使得国内铜价远远高于国际铜价,内外差价已经大于进口的各种成本时,由…

生产企业卖出套期保值正当时2016-11-25 09:26

【中金网】当前,通胀预期依然非常强烈,商品轮动上涨迹象非常明显,大部分商品处在“钱多货少”造成的供不应求的虚幻之中。既然是在钱多货少,按此逻辑,只有“钱变少”或者“货变多”才有可能终结当前的疯涨趋势。 利润恢复,上游企业陆续复产 有市场人士认为本轮大宗商品价格上涨是因为上游生产企业产能出清,所以价格上涨并不会带来产量上升,大宗商品价格还可以上涨很长时间。但据我们观察,这一轮价格上涨主要是供给侧改革引起的供求短期错配以及企业大幅补库存所致。此外,在价格趋势形成之后,资金炒作也在推波助澜。 大宗商品…

运用芝商所铁矿石期货期权对冲风险2016-11-17 09:29

【中金网】铁矿石价格在11月上演了过山车行情,由暴涨到暴跌,市场波动明显放大。年初至今,供给侧改革使得焦煤和焦炭供应大幅压缩,从而令成本驱动型上涨在煤焦钢产业链显现。 尽管铁矿石总量供应充裕,但是由于高品位矿需求的大幅增加,以及套利等金融属性的旺盛,铁矿石价格也呈现出结构性上涨行情。 中国钢铁工业协会数据显示,10月末,中国铁矿石价格指数(CIOPI)为231.46点,环比上升25.92点,升幅为12.61%。其中国产铁矿石价格指数为211.74点,环比上升1.71%;进口铁矿石价格指数为235.17点,环比由降转升,升幅为14.69%。…

明年投资可关注抗通胀类商品2016-11-08 09:15

【中金网】在大类资产配置中,大宗商品的表现最好,其次分别是债券、权益类资产。今年商品需求在很大程度上靠财政政策、基建投资支持,房地产调控对整个商品的需求影响有限,其他一些因素仍然会支撑需求增长。在11月6日由新湖期货和中国绝对收益投资管理协会于上海举办的“第八届衍生品对冲套利(国际)论坛”上,新湖期货研究所所长李强表示,在今年大类资产配置中,大宗商品的表现最好,其次分别是债券、权益类资产。“明年通胀会逐步回升,大宗商品的配置逻辑要从供给侧的供求关系转向与通胀挂钩的商品,比如农产品、贵金属等可以多加…

变相交易汇率 避险终极武器2016-10-31 09:22

【中金网】“90%的黄金实际需求都来自美国以外,对于这些非美元投资者来说,以当地货币计价的黄金价格才是最重要的。”有行业内专家指出。资产管理公司Matterhorn Asset Management AG创始人Greyerz也持类似观点。他表示,使用美元的人口只占世界总人口的不到5%,剩余67亿人中大部分都和美元没有太大联系。因此除了美元,人们更应该用本国的货币来衡量黄金的价值。尽管美元暂时走强抑制了金价涨势,但是由于美国错误的经济治理方式,美元并非强势货币。“无论怎样,实物黄金都将是对抗通缩或者通胀的终极武器。”当前,投资以非美…

芝商所黄金/铂金价差合约交易策略2016-10-27 09:23

【中金网】随着股市、大宗商品和债市单边行情波动加大,投资者面临的风险也越大,因而通过寻求资产之间比价关系来实现收益的投资方式逐渐被市场追捧。10月24日,芝商所推出了贵金属价差及比价合约,给投资者提供了新的途径来管理贵金属头寸风险。目前推出的合约有黄金/白银比价期货合约、黄金和铂金价差合约、铂金和钯金价差合约,这些产品的主要优势包括:现金结算;通过期货价格曲线实现真正的盘中价格和价差透明;通过芝商所清算中心集中清算、交易对手方信用担保、隔离的投资者保障基金实现交易安全;实施方便的电子交易;逐日盯市制…

境内企业外汇套期保值有缺憾2016-10-19 09:06

【中金网】去年8月11日“汇改”以来,人民币双向浮动弹性明显加大。一年多来,人民币对美元汇率维持振荡偏弱态势。为规避汇率风险,国内不少上市公司相继加入了外汇套期保值的队伍。昨日,天津九安医疗电子股份有限公司(下称九安医疗)发布公告称,2016年,公司以iHealthLabs Europe(九安欧洲)为收购主体,以支付现金方式收购eDevice公司的100%股权。为筹措上述资金,公司借入了部分外币作为支付价款,其中包括美元和欧元。为帮助公司控制汇率风险,减少汇率波动对公司经营业绩的影响,公司拟与银行开展外汇套期保值业务。九安医…

牛市勿忘初衷 警惕套保变投机2016-10-10 08:55

【中金网】当资本成为市场不可或缺的力量时,无论从资金面还是信息面来说,传统企业都是弱者。中国农业大学期货与金融衍生品中心主任常清教授接受中国证券报记者采访时表示,企业做套保是必须的,这是管理风险的根本手段,一家不做套保的企业不可能做成百年老店。但在期货市场的杠杆魅力下,一些企业套保偏离了初衷,迷失于投机中。“今年锡价涨幅令许多人始料未及。市场上流传着各种小道消息,也刺激着锡从业者的神经。本来进行卖出套保的头寸变成了投机做多的头寸。”李明称。李明告诉记者,每当出现趋势性的大行情,就会出现一大批的…

利用人民币期货规避沪港通汇率风险2016-09-26 09:09

【中金网】按照沪港通的相关规定,内地投资者买卖港股,通过港币报价,用人民币进行结算。即买入港股时,将人民币按结算汇率转为结算所需的港币,而卖出港股时,将所得的港币按结算汇率再转为人民币。随着人民币双向波幅的增大,汇率风险可能令投资者承受意想不到的汇兑损益。而外汇期货交易成本较低,统一由清算所进行结算,违约风险低,且交易过程透明规范,对于一般投资者来说,是更适合用来对冲汇率风险的工具。通过期货来对冲价格波动风险的做法即为套期保值。对于参与沪港通交易的内地投资者来说,具体做法为在买入港股的同时在期…

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