展望2021年，中国强劲的需求与印尼镍铁建设进度之间的动态博弈仍是左右镍价的主线，而进入爆发期的新能源汽车将为镍市长期前景注入动能。分产业链来看，不锈钢 镍铁产业链将随着印尼镍铁新增产线的大规模达产，出现一定程度的过剩；硫酸镍 新能源产业链则将因为电动车的强劲需求和电解镍的产能瓶颈而产生结构性的短缺。预计2021年全球镍市平衡将从2020年的过剩11万吨收窄至过剩4万吨，出现结构性的紧平衡状态。2021年，镍价将在不断分化的产业链和充沛的新动能下维持震荡偏强的走势，区间110000元/吨 150000元/吨。

展望2021，锌价将在矿端的边际修复下经历先扬后抑的走势。美大选和脱欧等宏观不确定事件尘埃落定，市场一致性预期修复，伴随新冠疫苗带来的乐观情绪，锌等顺周期品种有望延续涨势。基本面上，锌或延续供小于求的态势。2021上半年锌价大概率将在宏观回暖和缺矿预期下维持强势。而进入下半年，随着国内外锌矿产能的陆续修复，锌矿长期供应过剩的预期将逐步兑现，锌价可能重回弱势轨道。考虑到2021年全球央行天量资金“放水牛”行情仍将延续，以及锌矿复苏传导至锌锭存在的时滞，预计全年锌价将维持向上的趋势，波动区间18000元/吨 25000元/吨。

从铜市表现来看，2021 年预计中国铜冶炼厂将持续处于持续低利润白热化竞争环境，市场对铜精矿需求增大的同时，废铜供应掣肘有待海外疫情缓和及中国再生资源相关政策明确后执行后方能有所缓解。目前在全球疫情和宏观经济巨大不确定性下逐步转向明朗，有色行业处于传统供需边际转弱态势被更强的宏观预期向好预期冲淡，考虑到短期流动性宽松、铜铝产业可流通库存偏低等因素，铜为代表的有色金属可看高一线，建议产业客户利用对冲交易灵活调整敞口风险，投机客户勿轻言做空，多头思路操作为主。

今日国内一系列经济数据出炉，10月工业增加值略好于预期，投资增速因扩基建小幅回暖；但消费增速意外放缓，汽车产量增速四连降。统计局解读称，总的来看，10月份经济运行总体平稳、稳中有进，国民经济长期向好的态势没有改变。同时应当注意到，当前海外宏观风险因素仍大，英国退欧、强势美元以及备受瞩目的G20峰会等事件仍是目前主导有色金属价格走势的因素，操作建议对铜、锌、镍等对时局敏感的品种暂且观望，铝多头继续持有。

山东省政府日前公布的《关于加快七大高耗能行业高质量发展的实施方案》提出，将对钢铁、地炼、焦化、电解铝等行业产能实施总量控制，坚决淘汰低效落后产能，提高产业集中度和亩均产出，确保能源消耗和排放总量只减不增。从盘面上来看，本周有色市场已经逐步消化中美贸易局势缓和带来的利好情绪，而当前美国强劲的基本面、贸易战阴霾未消及英国脱欧等风险因素仍持续牵动市场神经，本周下半段重磅事件接踵来袭，晚间备受市场关注的美国中期选举即将来临，选举结果可能引发全球市场新一轮动荡，应警惕有色品种反抽的可能。操作建议对铜、锌、镍等对时局敏感的品种暂且观望，铝多头继续持有。

铁矿1901合约偏强震荡。普氏指数在75美元附近运行，表现强势。矿价跟随钢价波动，唐山市钢厂限产比例不如去年，利多炉料。技术面上，505是60日线支撑，500是黄金回撤位的支撑，上方520是5日线与20日线的阻力位，突破后将继续开启上行空间，操作上建议多单持有。

近期有色受宏观层面的扰动频繁，美国多种经济数据好于预期表明其基本面依然强劲，全球资金面依然有回归美元的风险，今日有“小非农”之称的美国ADP就业报告将出炉，在周五美国官方就业报告发布之前，一旦ADP就业数据表现强劲，将会对大宗商品带来压力。操作建议对铜、锌、镍等对时局敏感的品种暂时回避，铝多头继续持有。

10月28日，中国铝业首个海外大型铝项目 几内亚Boffa铝土矿项目在几内亚博法市举行开工奠基仪式。矿区可利用资源储量约17.5亿吨，可持续开采年限长达60年以上，建成投产后将成为中国铝业海外铝土矿资源的重要来源，项目首期建设规模为年产1200万吨铝土矿，将使公司矿山自采率提高到75%，或能一定程度缓解外海铝土矿成本抬升的态势。近期有色受宏观层面的扰动频繁，美股暴跌以及欧元疲弱再令全球资金面的避险情绪飙升，今日需重点关注欧元区三季度GDP数据，如有超预期因素势必将引起商品市场异动，操作建议对铜、锌、镍等对时局敏感的品种暂时回避，铝多头继续持有。

据河南省环境保护厅官网10月23日消息，河南省委省政府成立9个督察组，第一批于10月23日开始进驻，对开封、漯河、驻马店、周口、信阳、南阳、洛阳、三门峡、焦作9市开展督察；第二批拟于11月上旬开始进驻，对平顶山、许昌、郑州、商丘、安阳、濮阳、新乡、鹤壁、济源9市开展督察，预计11月下旬完成任务，河南省是我国铅冶炼的主要省份，是全国原生铅冶炼的第一大省，同时也是锌冶炼的主要省份，如果此次环保督查延续此前的高压态势，势必对我国铅锌产量造成一定的拖累，但后续来看，西部矿业检修恢复，白银有色、罗平锌电产量进一步增加将抵消一部分减产预期，另一方面，锌表观库存的持续增加使得挤仓的情绪进一步放缓，锌中期弱势的格局不变。当前国内金融市场高层频频发声和稳定市场措施相继出台，前期因全球地缘政治博弈带来的过度悲观预期将在一定程度上修复，看好近期有色板块超跌反弹的机会，操作建议铜、铝、镍多头可入场，锌暂时观望。

金银等避险资产价格回落。未来贵金属市场投资者将关注意大利预算案和欧洲央行利率决议，这两大风险事件将影响金银走势。值得注意的是，欧洲央行行长德拉基在最近一次讲话中意外发出鹰派声音，欧元当时受到显著提振。若在本次利率决议后，德拉基再度发表鹰派言论，料将提振欧元，进而利多金银走势。