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贸易争端进一步升级可能令美国实际GDP增长减少约0.2至0.3个百分点。此外,对进口商品加征关税可能会使核心PCE通胀上升0.15个百分点。我们的基本情况仍然是,与中国的贸易冲突将得到解决。然而,最近的事件增加了经济面临负面影响的风险。如果进一步恶化,预计股市回调可能会达到-5%至-10%。如果快速谈判达成和解,股市可能会反弹,并减轻对GDP的风险。但是,如果贸易战进一步升级,就很可能引发下一次经济衰退。