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德银称,尽管美联储加息与全球市场反应之间存在负反馈循环,但真正能决定美联储是否行动的因素还在中国。释放出加息信号后,利率开始走高,美元走强,风险资产可能将面临压力。这将导致金融市场环境收紧,最终会阻止——或者说至少会限制——加息决策。我们认为,如果未来数月不存在中国市场引发的冲击——这显然很难预测——那么导致金融市场状况收紧的负反馈循环也不太可能会阻止美联储加息。