外媒3月13日消息：尽管期铜市场因美国总统特朗普难以预测的关税政策而波动，但是现货铜交易商却在动荡中赚得盆满钵满。

　　美国对铜进口征收关税的威胁，为从事全球现货金属转移业务的交易商提供了千载难逢的机会。目前，芝加哥商品交易所（COMEX）的期铜价格远高于伦敦金属交易所（LME），为进口套利创造了巨大空间。为赶在关税截止日期前将现货铜运往美国，市场掀起抢购热潮，对全球贸易模式产生连锁反应。

　　虽然现货金属交易商赚得盆满钵满，但投资者却因担心关税战对未来铜价的负面影响，迟迟不敢大举做多。自特朗普以国家安全为由下令调查铜进口以来，交易商一直在尝试评估美国加征关税的可能性。对关税的预期导致COMEX期铜（即美国清关价格）高于LME期铜，这一交易充满波动，反映了白宫的矛盾言论。在上周的国会演讲中，特朗普宣称已对“外国铝、铜、木材和钢铁征收25%关税”。这对铜市场来说是个冲击，因为针对进口的第232条款调查上个月才刚刚宣布。COMEX期铜对LME期铜的溢价一度飙升至每吨1000美元以上，随后因市场普遍认为特朗普提及铜可能是口误而回落。

　　对于那些通过区域价差获利的交易商来说，COMEX期铜相对LME的溢价波动并非核心关切。上周，COMEX 5月期铜对LME期铜的溢价收于每吨约800美元，这意味着向美国运送现货铜已是一项极为有利可图的生意。若关税落地，利润还将进一步增加。挑战在于尽可能多地持有现货铜，并在关税生效前完成美国海关清关。

　　铜价热潮已波及伦敦金属交易所（LME）。过去两周，LME注册仓库注销了11.58万吨铜仓单，为现货出库做准备。LME仓库系统中的现货铜库存降至14.7875万吨，为九个月来最低。由于LME库存中可用于COMEX交割的铜比例较低，被抢购的铜更可能来自智利、墨西哥和秘鲁等符合COMEX交割标准的品牌。这表明，随着现货铜直接运往或改道美国，供应正在收紧。

　　不出所料，随着可用库存减少，LME期约的远近合约价差缩小。上周，LME现货铜与三个月期铜的价差自去年6月以来首次接近现货溢价。这反过来改变了伦敦与上海市场间的套利窗口，为中国冶炼厂提供了出口获利的机会。这正是美国潜在关税对全球现货铜市场的连锁效应。

　　区域混乱意味着拥有现货市场影响力的贸易公司能够利用供应链变化获利。当现货交易商忙于全球范围内寻找适合运往美国的铜时，投资界基本被边缘化。基金在COMEX期铜的多空持仓几乎持平，净多头合约仅为8721份。不仅存在跨大西洋的铜价差距，现货与期货市场间也出现分化。

　　投资者通常将“铜博士”视为宏观交易工具，用这种金属押注全球工业增长。然而，随着美国政府提高对中国商品的关税，并威胁对几乎所有贸易伙伴加征相应关税，更广泛的经济前景正变得黯淡。北美经济学家调查显示，美国经济衰退风险上升。这使得基金经理对今年剩余时间铜价上涨持谨慎态度，但他们也不愿在供应紧缩迹象初现的市场中做空，尽管这种紧缩高度区域化。

　　总之，尽管特朗普的关税动荡令期货市场困惑，现货铜交易商却在不失时机地赚取利润。