SMM4月26日讯：市场情绪回暖，基本金属普涨，伦沪铜也双双走高。截至4月26日17:46，伦铜涨1.41%，盘中最高涨至10033.5美元/吨，这也是其价格自2022年4月以来首次突破每吨1万美元。不过，伦铜面对1万美元/吨的整数关口的阻力时仍稍显犹豫，在多次触及1万美元/吨之后，伦铜一直徘徊在1万美元/吨附近，至于收盘时能否站在1万美元/吨上方，尚需观察市场资金的做多热情能否推动其走高。沪铜方面，截至26日日间行情收盘，沪铜涨2.24%，盘中最高涨至81180元/吨，刷新自2006年5月以来的新高。周线方面，本周伦沪铜均整体表现出周初下调，并陆续反弹走高甚至超过前期高位，最终截至26日17:46，伦铜周线五连阳，本周周涨幅暂时为1.31%；沪铜周线也是五连阳，本周周涨幅为2.24%。下周国内市场将进入五一假期，沪铜仅有2个交易日，而伦铜下周又将上演怎样的行情？

 4月25日，上期所表示，根据《上海期货交易所关于2024年休市安排的公告》（上期所公告〔2023〕127号），现对劳动节期间有关工作安排如下：一、2024年4月30日（星期二）晚上不进行夜盘交易。2024年5月1日（星期三）至2024年5月5日（星期日）休市。2024年5月6日（星期一）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。二、自2024年4月29日（星期一）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：铜、铝、锌、铅、氧化铝、天然橡胶、纸浆期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%。

据财联社消息，美国第一季度实际GDP增速大幅不及预期，引发美股期货短线跳水。美国2024年Q1实际GDP年化环比增长1.6%，较市场预期的2.4%低了0.8个百分点；分析认为，因美国通胀加剧，消费者和政府支出降温，导致第一季度增长显著放缓

基本面，本周铜价居高且周尾再度冲高，沪铜所有合约均走至80000元/吨关口上方，抑制下游五一备货情绪。

库存方面：国内库存方面：截至4月25日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.1万吨至40.47万吨，且较上周四增加0.12万吨。总库存较去年同期的16.35万吨高24.12万吨。LME库存方面：LME铜库存4月26日的最新库存数据为118550吨，较前一交易日下降1850吨

价格方面：这波伦铜价格的上涨主要得益于宏观暖风点燃了多家海外机构和基金做多伦铜的热情，基本面上也受到了欧美等海外市场需求的改善以及红海风波等因素对全球物流运输的干扰，使得海外的铜库存整体维持去库降至较低的位置的支撑。本周初铜价的回调跟部分资金选择获利了结、且伦铜面临一万美元/吨的整数关口的较强阻力以及跟随贵金属和多种基本金属普遍下跌出现回调均有一定的关系，经历铜价回调后，铜持仓出现了大幅增仓，基本恢复之前持仓水平，不少资金依然热衷于追捧铜供应短缺预期。展望下周，中国市场将进入五一假期，沪铜交易两个交易日，伦铜下周将独立运行，后市仍需关注宏观面、多头持仓情况、库存、供应以及消费等方面的的变化。

宏观面上需关注多国PMI以及美国就业数据，美联储5月预计继续维持利率不变，重点关注非农数据公布后美联储最新发言以及市场对年内降息预期。

展望国内库存后市，虽然冶炼厂检修影响产量且部分冶炼厂仍在出口，但进口非标铜仍在陆续到货，因此，总供应量预计变化不大。而下游消费方面，由于临近五一长假下游有进行节前补货，但据SMM了解本次五一期间补货量将明显不如去年同期，部分企业甚至出现停产5天的情况。因此，下周国内库存可能仅会小幅下降，但节后库存料会明显增加。

消费方面：随着国内电解铜社会库存持续垒库，多地现货仍处于贴水且有扩大趋势，现货消费依旧受高铜价抑制。SMM预计受下周精铜杆开工率将有所走低，五一假期或将检修、放假以降低库存。

此外，地缘政治冲突方面依然需要关注，这将影响到市场风险偏好的变化。