【本周宏观回顾】美国方面：美国3月耐用品订单环比初值9.2%,为2024年7月以来最大增幅，而美国3月成屋销售总数环比跌5.9%,美联储多位官员发声偏鸽派,经济和就业市场有下滑趋势，市场对6月降息的预期开始升温。关税方面，特朗普对中关税态度反复，最新表示中方能达到美制定的条件下就能下调关税。另外，特朗普打算豁免汽车零部件的部分关税，其中包括对进口钢铁和铝产品征收的关税。贸易战担忧有所缓解，金属普遍回稳延续反弹。中国方面：本周国内召开政治局会议释放出货币政策宽松加码、财政发力基建、产业政策向新质生产力倾斜的三重信号…

【宏观消息】 4月25日，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指跌0.07%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。盘面上看，电力板块全天表现强势，光通讯概念表现活跃；房地产板块早盘震荡走高，午后跳水，多股由红翻绿。CPO概念股、生物质能、钛金属概念股等板块涨幅居前。制药、煤炭、零售等板块跌幅居前。 【铜仓单日报】4月25日上期所铜减少1376吨至41588吨【铝仓单日报】4月25日上期所铝减少2271吨至74492吨【铅仓单日报】4月25日上期所铅减少355吨至37971吨【锌仓单日报】4月25日上期所锌减少450吨至3185吨【锡仓单日报】4月25日上期所锡…

下周展望：节前维持偏强震荡【现货方面】上周报价连续数日上扬，叠加月均价结算日，同时绝对价已经涨至近期最高位，综合刺激之下持货商普遍有意加速变现，出货逐渐拥挤，升水有所下调，仅有个别买方追涨少量补货，成交规模小。经历持续拉升行情后，下游实际需求相对有限，容易被异常宽松的现货流通所淹没，成交较差。预计该表现获奖延续至本周，持货商逢高出货为主，重新触及20000关口，若想扭转市场谨慎太俗现状，依然需要贸易方面消息提振，预计下周铝锭报价或将维持在2000关口附近震荡，区间关注19900 20150，但贴水幅度或将扩大，成…

周五亚洲电子交易时段，伦敦金属交易所（LME）铜价上涨，徘徊在三周高点附近。尽管美国总统特朗普的一系列言论给全球市场带来了混乱和波动，但是铜价仍有望实现周度上涨，因为有迹象表明中美贸易紧张局势可能缓和。 截至周五中午，LME的三个月期铜上涨0.25%，报每吨9,442美元。周三期铜曾触及9,481.5美元的高点，为4月3日以来的最高值。 在上海期货交易所，成交最活跃的6月期铜上涨250元或0.32%，报每吨77,910元。 本周伦铜上涨2.69%，而沪铜上涨2.32%。 自从4月7日伦铜触及17个月低点8,105美元以来，迄今已上涨约10%。 印度新德里…

1）周四，由于美联储讲话推动降息预期升温，美元指数有所回落，现货黄金大幅反弹。国际原油在复杂的宏观环境与地缘政治因素交织影响下小幅上涨。WTI原油一度站上63关口，基本金属全线上涨，伦锌涨超2%，伦锡、伦镍涨幅居前2）（伦敦金属）LME铜价上涨，受美元疲软提振，但关税不确定性限制涨幅3）（纽约金属）COMEX期铜上涨，本周迄今上涨2.5%，因美元下跌4）央视网：美媒称特朗普考虑对华关税分级方案5）中国央行市场操作当日实现净回笼910亿元 当周全口径实现净投放740亿元6）温彬：4月MLF大幅净投放，维稳信号明显7）美…

隔日回顾：周四铜价依托5日均线震荡上扬，大阳K线报收。亚盘时段，美国对关税态度十分反复，多头追高积极性受限，铜价转入高位调整行情，欧盘时段，中国外交部否认中美就关税问题进行磋商谈判。但消息公布后，铜价不跌反涨，美盘时段，更是在降息升温及美股强势走高的支撑下止跌回升，并收于日内高点附近。沪铜方面，隔夜偏强震荡，最低价报77460元/吨位置。今日铜观点：最近美对华关税态度反复，宏观情绪仍不稳，美降息预期升温，美指走弱金属普遍延续反弹。基本面矿端供需紧张局面仍在延续，矿端事故加剧供应担忧。下游继续按需采购铜…

隔日行情：周四铝价呈现探底回升行情，长下影大阳K线报收，价格重心上移，成交缩量，最高价报2461美元位置。日内主要升幅来自美盘时段，沪铝方面，隔夜探底回升，最低价报19845元/吨位置昨因素：亚欧盘时段消息面较为清淡，尽管美国下调关税预期有所下降，但国内外去库表现依旧良好，叠加美国铝业表态部分零件仍需依靠对华进口，需求预期获得提振，因此沪铝企稳高位的主要原因之一，而美盘时段，美元指数持续下行，叠加多位美联储官员再次强化美联储降息预期，导致强势拉升带动全球风险资产再次走强，铝价也再次走高。今因素：隔夜尾盘…

隔夜回顾：周四锌价强势拉升，大阳K线报收，领涨有色金属板块。亚盘时段受到白宫发言人讲话内容影响，市场看涨积极性遭受急剧降温。欧盘时段因油价再次强势拉升以及LME锌库存持续录降，锌价突破2660美元压力后惯性上冲，尾盘更是在美联储降息预期升温的支撑下，升幅被进一步扩大。沪锌方面，隔夜突破22650短期压力后再次拉升，最高价报22910元/吨位置。今日观点：最近美对华关税态度反复，中国外交部否认中美就关税问题进行磋商谈判，而美降息预期再度升温，宏观情绪仍不稳，美指走弱，金属普遍延续强势反弹。而锌基本面国内5月炼厂…

隔日行情：周四镍价高位区间反复，大阳K线报收，价格重心微幅上移，再次刷新近期反弹高点，成交量变化不大，该位置上多空分歧较大。沪镍方面，期价高位区间内窄幅运行，区间125000 126500。昨因素：日内镍价高位偏强运行，主要受到海外方面消息影响，市场传言，南非成立合作工作组，重塑铬系行业发展，一定程度影响镍价走势，另一方面，临近印尼新政落地时间，供应偏紧影响再次升温，叠加美联储降息预期重燃等因素提振，多头趁机再次推升期价，但上升力度远不及前期，因中美贸易关税消息持续炒作，镍价反弹态势有所反复。今因素：贸易战…

隔日行情：周四期价持续承压在短期均线系统压力下方震荡运行，小阳K线报收，波动区间不断收窄，反复测试12800整数关口阻力，但依然未能突破成功。昨因素：盘初中美下调关税预期落空，市场风险投资情绪降温，周边金属多头均有离场避险表现，叠加黑色系商品再次杀跌，抹去周三大半升幅，冶炼端支撑减弱，拖累不锈钢期价再次回测12700整数关口支撑，但日内库存表现良好，期价勉强守住区间下沿12700支撑。今因素：硫酸镍链路价格相对稳定，MHP价格稳中偏强，带来一定支撑。下游新能源短期仍有补库需求，中长期新能源链路仍有上涨预期。 …