摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets在一份报告中称，尽管今年通胀趋于上行，金价料将较当前水平进一步走低。预期在未来两年内美国通胀率有望升至略高于2%以上，但这不是最利好金价的那种通胀失控局面。疫情相对好转、经济数据改善，以及政治局势缓和均不利于金价。我行对黄金的年末价格预期为略低于1800美元/盎司。

摩根士丹利称，随着无碳电力系统的推动力不断增强，煤炭有望在2033年从美国电网中消失。摩根士丹利周一的报告显示，化石燃料将主要由可再生能源取代，可再生能源将在2030年提供39％的美国电力，并在2035年提供55％的电力。随着越来越多的州实施法律，要求公用事业公司减少碳排放量，这一转变正在发生。能源部预测，2020年煤炭供应了美国约20％的电力，到2021年可能反弹至22％，原因是天然气价格上涨促使公用事业改变燃料结构。但是，这种短期反弹不会抵消全球向更清洁电力来源的转变，这一趋势正得到拜登总统让美国迈向全绿色电力系统之路的巨大推动。

外电2月1日消息，摩根士丹利将2021年铁矿石价格预期上调至每吨215美元，预计市场供应将更加紧张。尽管铁矿石价格在中国春节假期前走低，但预计节后价格会再度上涨，未来几年内也有望维持较高的价格水平。摩根士丹利认为，进一步的价格支撑可能来自大商所新的投机性资金流入，人民币汇率上涨以及运费高企。该行预计淡水河谷、力拓和必和必拓的铁矿石产量将在2021年指导区间的较低端，从而导致供需缺口的产生。中国钢产量的持续优异表现以及主要矿商产量下滑，将导致未来四年供需缺口扩大。因此，摩根士丹利对2023年下半年之前的牛市价格维持在170美元之上。

摩根士丹利上调对中国电动汽车市场的前景，首次覆盖小鹏汽车，并给予其增持评级；将蔚来汽车目标价从33美元上调至80美元，将理想汽车目标价从26美元上调至49美元；将其对中国2021年电动汽车销量预期从150万辆上调至170万辆。

摩根士丹利称，伴随市场的回归正常和收益率曲线的变陡，黄金和其他贵金属整个2021年可能都会承压。随着2021年的推进，收益率曲线可能会日益变陡，美国可能也将开始减码货币刺激措施，黄金价格将会因此承压并维持在每盎司1800 1900美元区间的低端水平，随后在2022年可能还会进一步走低。该行认为，2021年和2022年的黄金均价料将分别在每盎司1799美元和1745美元。

摩根士丹利策略师表示，经济复苏料为V型的预期， 新冠病毒疫苗的前景更加清晰以及持续的政策支持，都为明年的股市和信贷提供了良好的环境。展望2021年，包括Andrew Sheets在内的团队建议投资者，相对于现金和政府债务，应该增持股票和公司债券，并卖出美元。策略师称，波动性将下降，投资者应对大宗商品市场保持耐心。

摩根士丹利表示，预计2021年底至2022年年中，石油需求将超过疫情爆发前的水平，预计2021年石油市场供应将持续不足约110万桶/天；将WTI价格预期从2021年第三季度的42.5美元/桶上调至47.5美元/桶；将布伦特原油2021年下半年的价格预期上调5美元至50美元/桶。

摩根士丹利分析师Susan Bates在报告中表示，一旦美元走软和货币供应量上升等宏观因素支持消退，锌价可能回落到2000美元/吨左右。在未来几个月，随着矿山中断的缓解和中国以外需求的持续疲软，锌库存可能会继续增加。

摩根士丹利预计，今年全球矿山供应将损失56万吨，其中大部分是由于新冠病毒造成的；在矿山和废料供应中断的情况下，需求将超过产量。

摩根士丹利的Susan Bates表示， 预计智利今年的矿厂产量将减少25万吨， 至556万吨。